如何不做韭菜情天

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  • 来源:福建经济频道

成为优秀的投资者是每个散户的梦想,但追涨杀跌的操作把大家都变成了韭菜。


从理论上讲,追涨杀跌也没有问题,它还有一个好听的名字叫动量交易——股票过去一段时间上涨,接下来可能还会涨;过去一段时间下跌,接下来可能还会跌——只要不接最后一棒,就有利可图。


只不过,理论很丰满,现实却很骨感。多年以来,A股始终有一个“721”的魔咒无法打破——7亏、2平、1赚。这意味着90%的人是陪跑的,他们都接了最后一棒。


这是为什么呢?


即便有A股制度不健全等客观原因,但还有一个原因是散户们无法回避的,那就是知识不足或者叫认知能力不足,以至于凭运气赚到的钱最后都凭实力亏掉了。


巴菲特说,最好的投资是投资自己。今天,我们就给大家推荐一本乔尔·蒂林哈斯特教你做投资的书《大钱细思:优秀投资者如何思考和决断》,无论您是专业投资者还是个人投资者,此书的内容都能给你带来启发。

 

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乔尔·蒂林哈斯特是谁


乔尔·蒂林哈斯特是华尔街最成功的投资者之一,现任富达低价股基金掌舵人。国内投资圈喜欢称他为T神,但在投资圈外,却很少有人听说过这个名字。


大家比较熟悉的是他的老师彼得·林奇,在执掌富达麦哲伦基金的13年中,彼得·林奇将旗下资产规模从1800万美元奇迹般地发展为140亿美元。


乔尔是彼得·林奇选定的衣钵传人,他保持了惊人的近30年的成功选股纪录。从1989年创建富达低价股基金到现在,该基金年平均回报率高达13.8%,规模成长到了400多亿美元。这种业绩表现足以让他在投资界“拥有姓名”,称之为投资大师也毫不为过。


乔尔记忆力惊人,说起基金持有的900多只股票,都可以如数家珍。彼得·林奇称他为投资界“最会翻石头的人”,在30余年的投资生涯中,总能挑选出长期上涨的股票。

 

T神的投资哲学


从某种程度上,T神的投资哲学跟巴菲特的投资哲学比较像,都属于价值投资,都追求好公司、好价格、好时机。但与巴菲特不同的是,T神不喜欢宏大叙事,他更多地是从细微处着手,一个一个行业、一家一家公司地研究和分析。


比方,在解读由于跟风造成的市场涨跌时,巴菲特习惯用“市场情绪”这是四个字一笔带过,而T神却不厌其烦地用心理学和概率的知识,给大家解读出来是什么制造和构成了这些“市场情绪”。这种传授方式,对于投资新人而言,帮助是最大的,有助于更系统地建立对市场的认知。


另外,乔尔喜欢的投资方向是小市值股票的价值投资,这颠覆了许多人对于“价值投资”的理解。下面,就摘录书中T神的一些思考,你来感受一下。


1.大多数投资者常常问自己两个问题:“接下来会发生什么”和“它价值几何”。人类的天性会使我们将注意力更多地集中在第一个问题上。但价值投资者,会把注意力放在第二个问题上。


2.投资的五大原则是:不要情绪化,要理性投资;不要投不懂的领域,要投资熟知的领域;不要与不够诚实精明的人合作,要与诚实有能力的人合作;不要投资过时的、易变的、高负债的商业模式,要投资具有强劲资产负债表的、有业绩弹性的公司;不要投资爱“讲故事”的公司,要投资那些价格低估、有价值的公司。


3.人们在设定目标时都有局限性,常会低估环境变化的影响。比如,现在的年轻人换工作或者失业时,一般都不担心自己的企业年金账户被关闭,也不担心自己的积蓄很快会被耗尽。当股票价格低迷、市场萧条时,大部分人都会失业,不幸的事会接二连三地发生。应对这种困境,除了节省开支别无他法。当市场处于繁荣期,而你的收入又不够多时,选择何种资产配置方案则是需要认真考虑的重点。


4.投资者不应该对任何一种交易策略期望过高。交易策略是否能够打败市场,关键要看该策略有什么绝对优势,同时还要考虑该策略是否容易被模仿,最好还要有理论或者数据的支持。


5.衍生品和债券都是合约,不是公司的所有权。这些产品会将重要的法律条款隐藏在细则里。发行者没有责任将投资者的利益最大化,这与上市公司高管和股份持有者的关系不一样。


6.投资者已有的知识储备、投资经验和职业经历,决定了他们应该研究哪些行业。你对自己曾经从事行业的了解一定胜过大多数人。如果你对投资标的的现金流比较看重,那么业务稳定且经常有高比例分红的行业应是你关注的重点,那些不愿经常分红的行业则应该回避。


7.投资者和交易员需要达到一种平衡的状态——既能够接受新信息,又不会迷失在冗余信息中,同时也不会对自己的逻辑过于自信,或是缺乏信心。


8.虽然经济数据与其他数据存在紧密的关联,但是经济数据、利率、股票市场和最终交易利润不存在简单的、直接的关系。


9.当我开始着手了解一家公司时,我会假设自己是这家公司的潜在客户,去查看公司的营销网站、销售传单、实体商店等。我会潜心研究与公司相关的每一个论坛,关心论坛上包括公司前景、产品特色或者价格服务等任何信息。当然,与这家公司相关的证券经纪机构的年度报告和基础研究报告也会对我有帮助。但研究企业特质时,我会暂时忽略这些报告。


10.要想在股票投资上获得更好收益,你还需要逆向思维。如果公司的收益和现金流不太好,即使经常有股息分配,我也不会投资这只股票。


这本书的英文书名叫Big Money Thinks Small,可以直译为“大钱小思”。像上面的这种“细小思考”,书中的每一篇文章里,都有很多,可以说是俯拾即是。花一杯咖啡的钱,获得T神几十年的投资经验和思考,这笔账无论怎么算都非常划算。


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